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湖南海利股票,公用事业:关注政策性投资机会 荐7股

湖南海利股票,公用事业:关注政策性投资机会 荐7股

湖南海利股票,公用事业:关注政策性投资机会 荐7股

湖南海利股票,

行业研究报告

内容目录

1 市场回顾 (4)

1.1 整体情况 (4)

1.2 子行业情况 (4)

1.3 个股情况 (5)

1.4 2017年度业绩预告情况 (5)

2行业估值 (6)

3行业数据跟踪 (7)

3.1主粮类 (7)

3.2豆类 (8)

3.3畜禽养殖 (9)

3.4水产养殖 (11)

3.5饲料类 (12)

3.6经济作物类 (13)

4行业观点 (15)

5主要风险提示 (15)

图表目录

图1:2018年1月份申万一级子行业涨跌幅(%) (4)

图2:2018年1月份农林牧渔三级子行业涨跌幅(%) (4)

图3:农林牧渔PE情况 (6)

图4:农林牧渔PB情况 (5)

图5:玉米国内现货价和国际现货价 (6)

图6:CBOT玉米价格 (7湖南海利股票,)

图7:小麦现货价格 (8)

图8:小麦国际现货价 (8)

图9:早稻、中晚稻现货平均价 (8)

图10:粳稻现货平均价 (8)

图11:大豆、豆粕、豆油国内现货价 (9)

图12:大豆、豆粕、豆油国际现货价 (9)

图13:CBOT大豆、豆粕、豆油价格走势 (9)

图14:猪价走势 (10)

图15:生猪和能繁母猪存栏量 (10)

图16:二元能繁母猪价格 (10)

图17:生猪自繁自养利润 (10)

图18:白羽肉鸡和白条鸡价格 (11)

图19:肉鸡苗和蛋鸡苗价格 (11)

图20:主产区毛鸭价格 (11)

图21:主产区鸭苗价格 (11)

图22:鱼粉平均价 (12)

图23:国际鱼粉现货价 (12)

图24:海参、鲍鱼和扇贝大宗价 (12)

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行业研究报告

图25:草鱼、鲫鱼大宗价 (12)

图26:育肥猪配合饲料平均价 (12)

图27:肉鸡、蛋鸡和817配合饲料平均价 (12)

图28:棉花现货平均价 (13)

图29:棉籽和棉粕现货平均价 (13)

图30:中国棉花价格328指数 (13)

图31:棉花期货结算价 (13)

图32:原糖国际现货价 (14)

图33:白砂糖现货价 (14)

湖南海利股票,

图34:白砂糖期货结算价 (14)

图35:天然橡胶(泰国产)现货价 (14)

图36:天然橡胶期货结算价 (14)

表1:2018年1月份农林牧渔板块涨幅与跌幅最大的个股 (5)

表2:2017年度农林牧渔68家上市公司业绩告汇总 (5)

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行业研究报告1市场回顾

1.1整体情况

2018年1月份(统计期间为1月1日至1月31日)农林牧渔(申万)指数、湖南海利股票,中小板、创业板指数累计上涨0.11%、下跌2.22%、3.93%,农林牧渔指数跑输上证综指5.14个百

分点,跑输沪深300指数5.97个百分点。农林牧渔板块在申万28个一级子行业中排名第

16位。

图1:2018年1月份申万一级子行业涨跌幅(%)

资料来源:wind、财富证券

1.2子行业情况

1月份,农林牧渔各级子行业走势分化。其中饲料、畜禽养殖和水产养殖涨幅靠前,分别为3.20%、2.26%、1.18%;跌幅较大的三级子行业分别是粮油加工、林业和果蔬加

工,跌幅分别为11.80%、8.38%、5.96%。

图2:2018年1月份农林牧渔三级子行业涨跌幅(%)

资料来源:wind、财富证券

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行业研究报告

1.3 个股情况

剔除新股和主业变化个股,2018年1月份,农林牧渔行业涨幅排名靠前的个股有天邦股份(+23.08%)、香梨股份(+218.80%)、傲农生物(+14.53%)、牧原股份(+12.85%)、新希望(+11.68%)等;跌幅较大的有东凌国际(-21.05%)、益生股份(-18.97%)、佳沃股份(-18.44%)、*ST 新赛(-15.85%)和华英农业(-15.74%)等湖南海利股票,;

资料来源:wind 、财富证券

1.4 2017年度业绩预告情况

截止2018年1

月31日,农林牧渔(申万)93家上市公司中有68家发布2017年度业绩预告,其中实现净利润预增的有31家(占比46%),净利润预减或略减的有14家(占比20%)。68家业绩预告中预计实现净利润上限、下限分别为233.24亿元、195.35亿元,同比增速上下限分别为-13.78%、27.29%,预计实现净利润中值为214.29亿元,同比增速为-20.79%;剔除体量较大的温氏股份后,68家上市公司预计实现净利润上、下限分别为163.24亿元、129.35亿元,净利润中值为146.29亿元,同比增速上下限分别为7.64%、-14.66%,净利润增速中值为-3.51%。

资料来源:wind 、财富证券

2017年畜禽养殖板块利润下滑严重,拖累行业整体利润。分子行业来看: 1)畜养殖板块,2017年全国生猪均价14.95元/公斤,同比下滑约19%,虽然生猪养殖企业仍然取得客观的利润,但相比2016年利润缩水严重,从已发布2017年度业绩预告的生猪养殖企业来看,除牧原股份因养殖体量增速超过130%导致净利润中值同比增长6.6%以外,温氏股份、正邦科技、雏鹰农牧、天邦股份、新五丰净利润中值同比分别下滑42.33%、42.64%、25.79%、16.87%和74.26%。

2)禽养殖板块,2017年受供需、H7N9禽流感以及环保压力的影响,整个禽养殖行业持续低迷,相关上市公司出现了上市以来的首度亏损,其中益生股份、民和股份预计

行业研究报告分别亏损3.35、3.05亿元,圣农发展、华英农业净利润增速中值分别下滑48.44%、12.55%

3)饲料板块受益于自身结构调整及生猪规模化补栏的提速,预计2017年净利润增速在10%以上,其中海大集团、大北农、唐人神、禾丰牧业2017年净利润增速预计分别

为35%、42%、55%和-6%。

4)动保板块,受2017年年初国家取消猪瘟、蓝耳招采政策及禽流感疫情影响,部分企业业绩下滑,我们预计2017年动保板块净利润增速约5%,其中生物股份净利润同

比增速约35%。

5)种子板块,2017年玉米种子行业供给侧改革的持续造成种子板块业绩有所分化,其中水稻种企隆平高科、荃银高科净利润增速中值分别为60%、100.15%;玉米种企登海

种业净利润增速同比下滑40%左右。

2行业估值

2018年1月底农林牧渔板块PE(TTM)中值为38.22倍,较前期有小幅上升(2017年12月底PE中值为39.33倍),为全部A股(40.27)的0.95倍,较前期有所上升(2017

年12月底对应倍数为0.94倍)。比较而言,估值较低的子行业为海洋捕捞、饲料和粮食

种植。

图3:农林牧渔PE情况

资料来源:wind、财富证券

2018年1月底农林牧渔板块PB中值为3.10倍,相对A股的估值溢价为全部A股的

0.97倍,较前期有所上升(2017年12月底对应倍数为0.98倍)相比有小幅下降。比较

而言,估值较低的子行业为其他农产品加工、饲料和水产养殖。

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行业研究报告

图4:农林牧渔PB 情况

资料来源:wind 、财富证券

3行业数据跟踪

3.1主粮类

玉米:1月份国内玉米湖南海利股票,现货平均价为1,856.87元/吨,环比上涨 4.35%,同比上涨14.754%。国际玉米现货平均价为3.84美元/蒲式耳,环比上涨1.90%,同比下降4.49%。国际玉米期货结算价为352.73美分/蒲式耳,环比上涨0.48%,同比下降2.51%。

图5:玉米国内现货价和国际现货价

图6:CBOT 玉米价格

资料来源:wind 、财富证券

资料来源:wind 、财富证券

小麦:1月国内小麦现货平均价为2,544.34元/吨,环比下降0.14%,同比下降1.24%;CBOT 小麦价格为432.49美分/蒲式耳,环比上涨2.12%,同比上涨1.97%。

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